事件:我们近日参加华兰生物的投资者见面会

基因公司在研品种管线丰富,并购意愿较强:公司过去在血制品、流感疫苗,现在在单抗发酵,都是通过大规模产能建设,做成国内该领域的龙头企业

风险提示:浆站管理政策趋严;业绩不达预期

超预期因素之一:2016年华兰生物采桨量有望达1000吨,同比增长38%(2015年是723吨),超出我们之前850吨的预测我们对新增的277吨浆拆分如下:重庆去年采浆285吨,我们估计今年可能将到450吨,增加170吨;估计河南4个浆站增加87吨浆,其中滑县浆站今年就将增加40吨;广西贵州老浆站增加25吨左右即,华兰生物进入一个领域,目标就是龙头企业

浆站管理政策有趋严可能从今年年初到现在,卫计委已经召集血制品企业召开了两次会议,我们估计在这两次会议上讨论了新的《单采血浆站设置规划指导原则》(征求意见稿),从我乳腺肿块怎么办们了解到的情况来看,有几条内容可能对血制品生产企业影响较大,详见正文但需要补充的是,目前仅仅是征求意见稿,而最终稿有修改的可能,也有迟迟拖延不公布的可能

事件:我们近日参加华兰生物的投资者见面会

超预期因素之二:华兰可能受益二类疫苗整改国家可能将要求疫苗生产企业直接将疫苗配送到县级cdc,而华兰生物是国内14家疫苗生产企业里,拥有最完善冷链运输的企业公司的冷链可以同时运送疫苗和血制品,盈利能力必然高于其他企业可以预计,在今年下半年的省级二类疫苗招标中,华兰生物将有较大的中标可能,在中标之后,也有望凭借冷链运输,而获得最多的县级cdc市场份额

血制品有望每年小幅提价华兰生物基于社会责任感,不会大幅提高血制浆品价格,但也并不是不提而且,今年如果疫苗业务影响公司利润,公司可能会加大加快血制品提价幅度和进度

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